南宫28智通财经APP获悉，光大证券发表研报称，“碳中和”带来远期铜供给缺口。Bloomberg NEF预测，2027年全球铜矿短缺在500万吨以上；S&P Global预测，2030年全球铜矿的短缺在315万吨；CRU预测，如果没有新的资本投资，2034年全球铜矿供应缺口超过1500万吨。矿山领域需要更大的投资力度。据Wood Mackenzie测算，2030年初级矿山的供应缺口约300万吨，需要的资本支出约650亿美元。据CRU研究所，矿商需要在2025年至2032年期间投入超过1500亿美元才能满足该行业的供应需求。
2021年全球矿山机械市场规模约750.5亿美元，其中露天采矿设备、地下采矿机械、破碎，粉碎和筛分设备、选矿机械分别占比41.4%、31.4%、12.2%、7.4%。上游产品主要是钢材、大型铸件、电机、轴承、变频器、板材、型材等；下游应用较为广泛，主要包括金属矿山、煤矿、砂石骨料等行业。我国矿山机械设备总体上可划分为中低端、中高端(中信重工、北方重工等)及外资高端(芬兰美卓、瑞典山特维克、美国特雷克斯等)三个层次。
品位下降、剥离率提升，抬高铜成本。由于品位下降、矿区偏远，铜矿资本密度不断提升，2000-2017年，智利的铜矿开采成本从68.4美元/磅上升至211.8美元/磅。同时，随着矿山深度增加，铜矿剥采率提升，导致采矿成本增加。
勘探与矿业投资上行。2017-2023年，全球勘探预算CAGR为7.9%。2023年，铜勘探预算增长12%至31.2亿美元，为2014年以来最高增幅，连续第三年实现两位数增长。据Wood Mackenzie测算，2030年初级矿山的供应缺口约300万吨，需要的资本支出约650亿美元。据CRU研究所，矿商需要在2025年至2032年期间投入超过1500亿美元才能满足该行业的供应需求。
中国矿企海外投资带动国产设备出海。2023年，我国矿山机械出口41.3亿美元，同比+23.8%；2024年1-9月，中国矿山机械出口额36.6亿美元，同比+23.0%。
风险分析：(1)相关投资不及预期风险；(2)上游原材料价格波动风险；(3)竞争格局恶化风险。